耀才植耀辉:餐饮股属意大喜悦 可吸纳作中长线安放


admin| 更新时间:2020-08-27 02:38|点击数:未知

耀才证券钻研部总监 植耀辉

兴安倔岳物业管理有限公司

岁首至今美股三大指数除道指仍跌约9%外,标普跌幅已收窄至不能3%,纳指更劲升超过15%。

不息早前话题,就是比较行家笑(00341)及大喜悦(00052)业绩外现。两者均已先后公布截至3月终止全年业绩。其实另一餐饮股翠华(01314)亦已公布业绩,惟定位与前两者差别,故只会荟萃比较前两者。餐饮股盈余大幅退步是预期之内,稀奇是下半年情况相等厉肃,行家笑营运收好便盈转亏,大喜悦稍为好一点,不过盈余仍退步超过95%。

至于营运方面,两者毛利率皆无可避免大跌,行家笑下跌5.27个百分点至9.2%,如单计下半年毛利率更大跌9.24%至6.3%;相比之下,大喜悦毛利率亦见收窄,但幅度则较行家笑细幼,下半年计毛利率由12.17%下跌5.18%至6.99%。

另外,三大成本(食材、租金及人造)占收好比重,行家笑有较详细原料,大致上维持70%以上程度,不过下半年则升至78.13%,最大因为在于收好下跌,工程但人造成本照样偏高(占收好比例高达35.33%)。大喜悦则未见有相关原料挑供。不过,随着租金异日有机会向下调整,议价空间亦增补;另外当局防疫抗疫基金“保就业”计划亦有看减轻人造成本,盈余能力有看逐渐改善。

末了是派息。行家笑基于维持安详现金流而未有派发末期息,但全年计派息比率仍达到151.1%;大喜悦派送固然有所缩短,但照样维持派发末期股息,而全年计派息比率为155%。

至于投资价值方面,对餐饮股会相关键性影响,而复工复课以及当局资助对餐饮业无疑有正面协助。笔者亦认为餐饮股苏醒能力较其他零售板块为佳,故现程度仍有肯定值搏率;当中大喜悦营业外现较理想,故仍值得吸纳作中长线安放。

笔者并未持有相关股份

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